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微软如何再次成为市场必不可少的股票

来自: 互金讯 发布时间: 2020-02-09 17:43 浏览量:316

在它首次成为令人眼花缭乱的牛市的主要领导者之后的二十年,微软再次成为华尔街不可或缺的股票。

  在它首次成为令人眼花缭乱的牛市主要领导者之后的二十年,微软再次成为华尔街不可或缺的股票。

  尽管它已经飙升成为罕见的庞然大物,但这不仅仅关乎其体量。在过去的一年中,微软的70%的增长使其市值达到1.4万亿美元(与苹果并驾齐驱,成为美国最大的公司),占标准普尔500指数23%的同期涨幅的近八分之一。

  在过去的12个月中,微软的市值增加了6,000亿美元,相当于该公司在1990年代后期高科技鼎盛时期的峰值。

  然而,微软在投资组合中的主导地位和普遍性,体现了当今市场处于丰厚回报率的几乎每个特征的方式。微软罕见的多功能性和稀有的品质,将长期以来缓慢而停滞的市场,转变为如今这个市场投资的通用核心。

  最明显的是,高科技是这种经济和市场中最强劲的长期增长趋势。除此之外,拥有根深蒂固的产品平台、持久的现金流以及长期转型的巨大公司已经成为华尔街的青睐。市值高达数万亿美元的俱乐部仅由这些组成:Alphabet、亚马逊、微软、苹果、Facebook,甚至Visa等类似公司也相差不远。

  为什么“MSFT”有效

  对高回报业务以及通过回购和分红慷慨分配现金感兴趣吗?微软的利润率在30%左右,它反复执行了400亿美元的回购计划,每年派发的股息超过150亿美元。即使在该股暴涨之后,它的收益率仍为1.1%,并且每年都会提高股息。在过去的五年中,当前的51美分季度股息增长了60%以上。

  喜欢高科技,但担心与中国冠状病毒爆发有关的干扰吗?与苹果公司不同,微软在中国没有数十家商店,也没有半导体制造商所依赖的重要制造中心。也许这可以解释微软本周的8%增长,使其年初至今的收益达到了16%。

  在一个将市场划分为主题交易所交易基金以反映各种口味和策略的投资行业中,Microsoft的标准普尔500指数ETF追求以下类别,因此其代表性过高:大型股增长,势头,低位-波动性,质量,股利增长和大量ESG产品组合。为满足环境,社会和治理标准的公司而筛选的这些资金最近受到了广泛欢迎,微软是其中众多资金中的佼佼者。

  对冲基金喜欢它

  高盛使用反映主题,风格或属性的标准普尔500股股票来构建和跟踪大量篮子。微软现在是对冲基金VIP篮子中持有量最大的股票,这意味着它是对冲基金数量最多的前十名股票。股票也是全球防御公司,国际销售,稳定的盈利能力和高流动性股票组合的组成部分。

  像其他几只大盘股一样,微软也参与了高盛对传统共同基金所持股票不足的集群。主动型基金经理通常不会拥有最大指数股票的全部份额,试图将其业绩与基准进行区分。

  考虑到当前流行的被动指数基金资金流向,即使这样做也有利于微软。指数基金的流入本身并不有利于大型公司。他们以与指数加权比重成正比的比例购买指数中的每只股票。但是,这确实在一定程度上帮助了活跃的管理者所拥有的股票,因为从这些管理者那里抽出资金,并投入到可以为每只股票提供全面帮助的指数中。

  高估了?

  投资者对微软关注的多种推动力已将其估值提升至18年新高。它的市盈率与未来12个月的预期收益之和现已超过30,是2002年初以来的最高水平,当时该市盈率从1999年底的接近60的峰值下降。如图所示,它现在的市盈率很高较标准普尔和纳斯达克100指数溢价(约占10%)。

  尽管如此,这些收益几乎全部是自由现金流,在这个市场上一家占主导地位的成长型公司,其远期自由现金流收益率约为3%,几乎是正常水平。

  考虑到微软为投资者准备的所有工具,卖方对股票的狂热也就不足为奇了。在涵盖Microsoft的34位分析师中,有31位将其评为买入,而没有将其评为卖出。

  '杰作'

  可以肯定的是,崇拜与该公司首席执行官萨蒂亚·纳德拉(Satya Nadella)领导下的出色运营业绩有关。

  Wedbush Securities的Dan Ives捕捉了当时华尔街对公司最新业绩的看法:“在报道微软的20年中,我们看到了很多不错的季度,但昨晚的杰作代表了我们认为这可能是雷德蒙德表现最好的表现见过,还有一份收入历史记录。”

  显而易见的问题是,对微软的赞誉是否已经变得有些极端和令人不安地一致了。是否有太多的投资者拥挤到这个庞大的明显领导者中,而误以为买了最好的东西而盲目追赶?

  还不清楚。从技术上讲,该股比其200天移动平均线高出29%,是自2009年12月以来的最大价差,达到了长期趋势。从那时起,沃尔夫研究技术策略师约翰·罗克(John Roque)说,该股票“基本上横盘整理到2013年末”,然后才大幅突破。

  换句话说,股票似乎已经吃紧,但是已经有一段时间了。除非我们处于Big Tech真正蓬勃的加速阶段的风口浪尖,否则价格可能无法维持目前的走势。

  微软受到了广泛的喜爱和拥护,但出于实质原因。如果没有别的,这对所有人的股票就是衡量投资者当前的优先重点和关注点是否会开始动摇和转移的完美指标。

责任编辑:林豪

原文作者:林豪

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